华与华昆季的读客文化，为何掉队？

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　　因“10年收了西贝6000万探讨费”，华与华探讨董事长华杉最近颇受珍重。这也使得华杉与弟弟华楠共同掌控的另一块营业疆城读客文化（301025.SZ）渐入公众视线。

　　这家2021年上市的众人出书公司，当今市值为41亿元，华楠和华杉永诀持有公司41.03%和29.58%的股份，这部分股权对应的身价近30亿元。

　　读客文化所在的典籍出书业看似与华与华所在的探讨行业相去甚远，但由于独创东说念主都是华杉和华楠，其底层营销措施论可谓善始善终。界面新闻记者发现，这家托福着 “用华与华措施论修订出书业” 权略的出书公司，正堕入 “书卖不动、利润下滑、模式失灵” 的多重窘境。

　　读客文化事迹掉队

　　2025年上半年，读客文化交出的收获单号称惨淡，营收 1.68 亿元，同比下滑 15.38%；扣非后净利润仅 317.59 万元，同比着落 57.76%。

　　从行业对比看，读客文化的市集合位下滑更为彰着。当今，A股民营众人出书公司除了读客文化还有果麦文化（301052.SZ）、荣信文化（301231.SZ）和新经典（603096.SH）。2021年读客文化上市之初，公营收范畴为5.19亿元，位列这四家公司中的第二名；到2025年上半年，读客文化的营收范畴为1.68亿元，在这四家公司中垫底。

　　数据起原：Wind、界面新闻估计部

　　利润方面，读客文化2021年扣非归母净利润为5620.5万元，高于果麦文化，次年即被果麦文化反超，2023年读客文化扣非后归母净利润在四家公司中一度垫底，到2024年和2025年上半年，读客文化的扣非后归母净利润在四家公司中均为倒数第二。

　　数据起原：Wind、界面新闻估计部

　　渠说念流量下滑导致证明跑输大盘？

　　字据开卷信息统计，2025年上半年，举座典籍零卖市集码洋（即订价总和）同比小幅增长0.73%，实洋（推行销售额）同比下降0.31%。皆集各月同比数据看，举座零卖市集呈现出高开低走的趋势。

　　在此配景之下，读客文化彰着跑输大盘。公司举座纸质典籍销售码洋同比下降27.28%，营业收入同比下降19.33%。

　　关于事迹下滑原因，读客文化评释称， “渠说念流量下滑”。不外这一说法遭到行业质疑。

　　“短视频等新弁言分流读者防范力是全行业共同濒临的挑战，渠说念流量对通盘企业都是对等的。”永恒追踪出书行业的分析师张小军对界面新闻记者暗示，“大家都在并吞个流量池里抢饭吃，为什么别东说念主能稳住？把问题全推给外部环境，昭着站不住脚。”

　　更关节的财务数据，径直拆穿了 “流量不够” 的借口——读客文化其实没少费钱买流量。公司2025年上半年销售用度达 2257.5 万元，同比增长 24%，其中电商履行就业费 788.8 万元，同比增幅接约一倍。

　　也等于说，读客文化在电商平台的履行过问翻了近一番，却没能止住营收和销量的下滑。这背后的矛盾，走漏了更深层问题：不是 “流量不够”，而是 “流量用错了地点”，或是 “内容撑不起流量”。

　　“创意流水线”不再神奇

　　当销售遭逢贫瘠时，也许读客文化该回想到产物自己。

　　读客文化永恒标榜的是一套”创意流水线“观点。这家公司一定进度上参照了华与华的“超等标记等于超等品牌”的理念，将创意坐褥的过程拆解为“文化母体”、“购买根由”、“超等标记”和“货架念念维”四个身分，从而竣事了对创意坐褥全过程的手脚拆解，并为每一个手脚设定了程序，最终通过“将通盘的手脚赶进经过”竣事经过全障翳，普及举座责任成果和产出质料。

　　比如，读客文化在公版书中使用了“三个圈”的视觉标记系统，第一个圈刻画竹帛的基本信息，如书名、作者，第二个圈经常刻画该书在文体规模的地位和价值，第三个圈通过理性词汇向浪费者倾销“购买根由”。

　　读客文化暗示，“公司善于从市集上已有的出书资源中发掘出具有远大销售后劲的经典作品。凭借对内容的潜入贯通，皆集对读者阅读需乞降浪费民风的精确主理，公司对这些经典作品进行重新定位和转变缱绻，高效传达作品中枢亮点，直击办法受众脸色，竣事优质内容的二次引爆”。

　　这套”创意流水线“一度让读客文化颇为受益，接踵出书了《侯卫东官场条记》、《藏地密码》、《星河帝国：基地》等畅销书。

　　然则，读客文化的“创意流水线”似乎在2025年上半年按下了暂停键。字据公司积年半年报，2021年上半年、2022年上半年和2024年上半年，新品投放数在87件到89件之间波动，2023年上半年一度高达102件，而2025年上半年仅有55件，同比减少近 40%。

	2021H1	2022H1	2023H1	2024H1	2025H1
新品投放数	88	87	102	89	55

　　新书是典籍行业的 “流水”，亦然问题的关节。字据开卷信息统计，2025年1-6月，新书在举座零卖市集会所占的码洋比重在普及。

　　读客文化的 “流量惊愕”，本色上是 “内容惊愕” 的伪装 —— 当莫得饱和有眩惑力的新书时，再怎样砸钱买流量，也仅仅 “无源之水”。

　　资深出书东说念主王向阳（假名）则对界面新闻记者暗示，“新世代的读者东说念主群对内容偏好趋于个性化，过度营销或模式化营销方式，着力正鄙人降。”

　　“每次去书店，读客的书确乎能一眼认出来——黄色的封面，中间三个圈，案牍不是‘必看’等于‘经典’，连字体大小都差未几。” 读者王芳芳的感受很有代表性，“刚运行合计极新，其后发现通盘书都一个套路，翻都不想翻了。嗅觉不是在买书，是在买‘营销包装’。”

　　典籍的私有性和订价权一定进度上也响应在了毛利率上。2021年读客文化毛利率在四家民营众人出书公司中位列第三，2025年上半年滑落至32.4%再次垫底。

　　数据起原：Wind、界面新闻估计部

　　概括来看，新经典毛利率相对最高最为清醒；荣信文化稳中有升；果麦文化之前毛利率与新经典很是，2025年上半年有所下滑；读客文化在毛利率方面相对质明最差。

　　与读客文化政策有所不同，新经典更聚焦自有版权典籍，通过与头部作者（如余华、东野圭吾）订立永恒条约，竣事“长销且畅销”，其中《谢世》《百年并立》等头部IP具备不行替代性，可保管相对较高订价。

　　值得防范的是，读客文化近期还迎来中枢贬责层变动。华杉的弟弟华楠4月辞去读客文化总司理一职，仍保留董事长职务。总司理一职由永恒在读客文化担任销售中心总司理的付丽接任。

　　当今，读客文化濒临外部弁言环境变化、里面模式失灵的双重挑战。业内东说念主士认为，公司若想扭转瑕玷，需跳出 “重营销、轻内容” 的传统旅途，在新品开辟、版权储备、读者需求知悉等方面寻求壅塞，不然 “垫底” 步地恐难改变。

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